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目录1

第一章　资信评级常识1

第一节 资信行为风险无处不在1

一、资信是与资金有关的信用行为2

二、风险为结果带来不确定性3

三、资信行为风险无处不在5

第二节 资信评级是对资信风险的评估6

一、资信评级的由来6

二、资信评级可为的前提是资信风险的可预测性8

三、资信评级定义9

四、资信评级特征10

第三节 承担债务偿付责任的主体都是资信评级的对象11

一、资信评级的对象12

二、资信评级关注的风险因素13

第四节 资信评级的市场价值15

一、资信评级带给投资者的切实好处16

二、资信评级对债券发行主体的帮助18

三、资信评级有助于政府对市场的有效监管22

第五节　评级机构是提供资信风险评估信息服务的最佳机构24

第六节 正确使用资信评级的方法26

一、使用资信等级时应注意什么26

二、正确使用资信等级的方法29

第七节 可信的资信等级的识别技巧32

一、资信等级确定的依据是否可信33

二、资信风险揭示是否准确33

三、风险分析是否深刻34

四、同一评级机构评定的资信等级之间是否具有可比性35

一、资信评级起源及在美国市场的演变37

第二章　资信评级业发展概述37

第一节　起源与发展37

二、其他国家开始引进评级39

三、资信评级的业务发展43

四、全球主要评级市场及其规模与发展前景45

第二节 国际资信评级业的格局47

一、全球评级机构的结构与分布47

二、国际三大评级公司49

第三节 国内资信评级市场的现状57

一、中国引进评级概念57

二、中国资信评级业发展阶段58

三、目前中国资信评级业现状60

四、中国资信评级业现存问题的根源及发展前景65

第一节 资信评级机构应该是怎样的机构69

第三章　资信评级机构69

一、资信评级不是专家个人行为70

二、资信评级不受任何机构的意见影响，保持其独立性70

三、资信评级不与资信行为的任何一方有利益关系71

四、资信评级机构不应为政府设立的机构72

五、资信评级机构的市场表现不同于其他的市场中介73

第二节 如何为市场提供有价值的服务74

一、资源雄厚的信息库会弥补企业信息的不足74

二、经验丰富的专家提供深度的风险分析报告75

三、专家的集体智慧减少了个人的分析局限76

四、专家对职业的敏感会及时捕捉风险信息77

第三节 谁来约束评级机构的行为78

一、投资者应学会甄别资信评级机构的真伪78

二、受评机构应尊重评级机构的行为准则79

三、在市场不成熟时期，监管机构应加强对资信评级行为的监管80

第四节　评级机构如何取信于市场82

一、拥有一定规模的信息资源及稳定的专家队伍82

二、完善的制度及成熟的风险评估体系84

三、严谨的行为准则85

四、评级行为透明86

第四章　资信等级定义88

第一节 导言88

一、定义演变88

二、定义种类90

第二节 长期债务资信等级定义91

一、三家公司的等级定义91

二、等级定义解释94

第三节 短期债务资信等级定义96

三、等级定义微调96

第四节　金融机构财务实力等级定义98

一、银行财务实力等级定义99

二、惠誉公司银行财务实力等级定义99

三、穆迪公司银行财务实力等级定义100

第五节 资信等级的关系102

一、整体资信等级与特定债务等级的关系102

二、不同的长期债务资信等级之间的关系103

三、长短期债务资信等级关系104

第六节　资信等级的其他定义105

第七节 中国本土的资信评级公司107

第五章　资信评级业务流程109

第一节　业务流程109

一、主动评级111

二、委托评级111

第二节　评级项目的形成111

第三节　项目小组的构成112

第四节　信息收集与风险分析114

一、项目准备115

二、尽职调查116

三、评级分析118

第五节　评级委员会123

一、评级委员会的组成123

二、评级委员会的决策程序125

第六节　等级复评125

一、等级通知126

二、复评申请127

三、受理复评申请127

第七节　等级公告128

一、定期跟踪129

第八节 资信等级长期跟踪129

二、不定期跟踪130

三、跟踪评级的几点说明130

第六章　资信评级方法概论133

第一节　基本原则134

一、内因与外因的结合并以内因为主134

二、定量与定性的结合并以定性分析为主135

三、历史、现在与未来的结合并以未来预测为主136

第二节　基础理论137

一、宏观经济理论137

二、微观经济理论138

三、管理学理论139

四、财务会计理论139

二、分析着眼点140

一、分析目的与范围140

五、其他行业理论140

第三节　分析思路140

三、分析脉络141

第四节　分析架构143

一、整体结构144

二、宏观因素144

三、行业与市场145

四、个体因素146

五、其他因素149

第五节　主要评级业务151

一、主权评级151

二、企业评级152

三、银行评级153

四、保险公司评级154

六、结构融资评级155

五、基金和基金管理公司基本素质评级155

第七章 主权评级方法157

第一节 主权评级定义157

一、主权定义157

二、主权债务违约定义157

三、主权评级158

四、主权等级上限159

第二节　分析方法160

一、国家经济实力160

二、国家政治环境162

三、国家财政收支163

四、外汇储备166

五、主权政府债务负担173

一、经济实力174

第三节　主要分析指标174

二、财政收支175

三、国际收支176

四、主权债务177

第八章　企业评级方法179

第一节 企业定义与行业分类179

一、企业定义179

二、行业分类180

第二节　分析方法183

一、行业经济环境183

二、政策与监管环境185

三、市场竞争环境186

四、管理层素质188

五、经营实力190

六、财务分析192

七、其他因素196

第三节　主要分析指标197

一、盈利指标198

二、资本结构200

三、财务弹性201

第九章　银行评级方法203

第一节　银行及银行评级203

一、银行定义203

二、银行评级203

第二节 国际评级公司的银行评级204

一、惠誉公司银行评级204

二、穆迪公司银行评级205

一、外部营运环境206

第三节　银行评级分析框架206

三、标普公司银行评级206

二、所有权与治理207

三、管理战略及公司治理208

四、风险管理211

五、资本化221

六、盈利状况224

第四节　财务指标227

一、流动性、资金及资产负债组合227

二、盈利状况227

三、资产质量228

四、资本化228

第十章　保险评级方法229

第一节　评级对象229

一、保险和保险公司229

二、保险和保险公司的基本分类230

第二节　寿险公司评级方法231

一、定性分析232

二、定量分析235

三、评级流程融合定性和定量分析242

四、结论242

第三节　财险公司评级方法243

一、行业评估243

二、业务评估244

三、组织评估246

四、管理评估246

五、财务评估247

六、财务比率和定义253

七、结论259

一、国外投资基金业概况260

第十一章　基金评级与基金管理公司评级方法260

第一节　基金与基金管理公司260

二、中国投资基金业概况263

三、证券投资基金的特点264

四、证券投资基金的投资风险265

五、基金及基金管理公司的监管266

六、基金管理公司及其作用268

第二节　基金的评级方法269

一、美国基金评级机构的发展现状269

二、晨星公司（Morning Star）的基金评级方法270

三、惠誉公司（Fitch）的货币市场基金评级272

第三节　基金管理公司基本素质评级275

一、公司组织与治理结构276

二、独立性277

三、投资管理278

四、风险管理280

五、对外关系281

第十二章　结构融资评级方法283

第一节　结构融资与信用评级283

一、资产证券化的基本结构284

二、资产证券化结构中的特殊机构287

三、信用评级的标准和程序288

第二节　信用评级的对象之一：融资结构分析291

一、现金流结构与信用分析291

二、法律结构与信用分析294

三、其他主要第三方的信用风险299

第三节　信用评级的对象之二：基础资产的信用分析302

一、住房抵押贷款的信用分析302

二、其他主要种类305